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2019年民营企业上市融资的利弊分析

作者2019-06-22 15:00未知

上市融资可以帮助民营企业解决资金问题,同时还能不断促进民营企业知名度以及管理水平的提升,但是民营企业上市融资还是需要大量融资成本的,并且还会存在一些风险。所以,民营企业如果计划上市,还是应该结合自身实际情况并权衡利弊之后再做出最终的决定。文章主要讨论的重点就是有关于民营企业上市融资的利弊分析.本文是由58硕博网为您提供的国际贸易毕业论文

民营企业筹集资金因自身的局限性很难通过银行等渠道解决公司发展资金,公司要发展壮大需要持续的融资平台,而企业持续的融资平台的首选方式就是通过上市融资。上市融资可以让公司得到持续的发展资金,因此民营企业往往趋之若鹜选择这种方式。但是,众多的上市民营企业的先例却告诉人们切不可盲目的上市融资,否则将会带来无法挽回的损失,甚至导致企业存亡问题。企业一旦决定上市,以后走的每一步都是如履薄冰,企业一旦上市,机会和风险也是并存的。接下来,笔者就对民营企业上市融资的利弊双方进行详细的分析。

一、民营企业上市融资的“利”

(一)形成合理的治理结构

在现今的各个阶段之中,民营企业在客观意义上都需要对企业制理结构进行优化。在创业的初级阶段,大部分企业的发展都要依靠家族制的管理形式或者不正规的管理方式获取利润。但是伴随着国家相关政策的实施和市场竞争日益激烈化,政府开始引导民营经济的正规化发展,所以大部分的民营企业开始了解到目前的企业发展虽然与国家政策扶持以及法治环境紧密相连,但是最为重要的还是要依赖企业的治理结构、产品质量以及管理水平。因此,民营企业要上市的话必须要先优化制理结构以促进企业现代企业制度的建立,与此同时还要通过政府有关部门来进行严格的审核和监管来规范相应的操作,从而达到提高规模经济以及促进经济高速增长的目的,上市就是通过企业不断调整制理结构,规范化运营,提升企业的核心竞争力并获得长远发展的过程。

(二)改善企业机制

依据《证券法》内容,如果企业要公开发行股票的话,企业制理就要符合相关的法律和行政规定,之后再通过相关监管部門的审批。企业上市是一个艰苦的蜕变过程,要把企业自成立以来的股权、产权、制度、流程等全面进行梳理,重造和规范。企业是否规范化运营和管理的结果从企业财务数据和经营结果中可以全面反映出来,据统计,在被否的计划上市的民营企业中有80%以上被否的原因是企业财务管理不规范造成的,实际企业财务不规范反映的正是企业运营管理的不规范。因此企业上市首先需要规范的就是企业财务管理各项规章制度和流程,重造企业制度、流程、经营模式,要求企业经营管理规范化、流程化,同时企业各项经营结果还要做到符合公开披露信息的要求,所以很多计划上市的民营企业将会面临压力以及动力的双层体验,民营企业一但上市成为公众化企业之后,在中介机构的辅导和相关部门的监管下就会更加规范经营并且提高信息透明度和公开度,从而使企业机制良性发展获得企业持续健康的稳定发展。

(三)解决资金问题

在特定的环境之下,我国民营企业逐渐发展起来成为国家经济支柱。在创业的开始阶段,因为资本原始积累较少,所以创业过程十分艰辛。但是在改革开放之后,各大扶持政策逐渐出台,于是经营者开始抓住机遇迎头赶上,不过,企业发展必然需要不间断的资金投入,但是依靠企业原始积累难以达到常规发展要求。在大多数的周边发展企业之中,他们的发展和银行信贷资金扶持密不可分,不过还是极其容易被国家政策等因素影响,所以在一定时期之中往往会出现资金供求问题,这在很大程度上会阻碍民营经济的速度,而让企业实现上市公司的转变可以经由证券市场溢价来进行股票发行,能够帮助企业融到巨额资金,有了这一融资平台,就可以解决企业发展资金问题,实现企业长期稳定持续发展。

(四)享受优惠政策

国家给予上市公司很多特权,有一些地区的政府将上市与地方经济划上等号,所以为达到企业上市的目的,往往会给予一定的用地指标以及地方财政性优惠,他们所享受的税收优惠往往会比未上市公司降低10%左右。因此,民营企业通过走资本市场上市这一途径可以获取专属于上市公司的税收优惠政策和各项政府扶持资金。

(五)提高企业知名度

民营企业如果通过了十分严格的上市审查,就可以直接向社会募集并且发行股票,这样所获得影响力远胜于其他宣传效应。经过以前有一些发行股票的公司在上市之后还会存在虚假行为而致使给公司产生负面影响,但是从整体上来看,上市公司所代表的应该我国企业实的际水平,一旦成为公众化公司,经由披露上市企业信息这一个环节,企业就将获得更多的合作者以及良好的商机。如果企业一直坚持合法经营的话,那么股权价值以及企业商誉将持续上涨,从而给企业带来更多财富。

二、民营企业上市融资的“弊”

(一)花费大量人力和财力

民营企业上市的过程是比较艰辛的,因为企业要实现从不规范的经营管理到具有高度管理透明度的转变,其中会出现大量额外成本,所以很多的民营企业难以承受数额如此庞大的运转成本;同时还要严格依据证券法规定来履行上市公司所规定的义务。上市就表明企业在未来将永远受制于远期成本,因此对于民营企业来说,直接上市的道路是十分艰难成本非常大的。

首先,上市门槛相对而言比较高,首先会严格审查申请人资格,审核上市前三年是否规范经营,如果有偷税漏税、少缴纳各项规费的情况,企业要全部进行补缴,这部分成本对民营企业往往是很高的。

其次,企业改制上市所需要经历的时间比较漫长,就拿三年改制期为例,额外还有一年时间的券商辅导期,企业会聘请具有上市从业资格的律师事务所、会计师事务所和券商对企业进行上市辅导,对历史沿革进行梳理,对企业制理结构进行规范,股权进行明晰和合理化,产权进行重新划分,资产进行重新评估,这些都需要给相关机构支付管理咨询费,是企业上市之前一笔不小的成本。

最后,企业成功上市发行股票的承销费用也是非常大的一笔成本,有人曾经计算过部分上市发行企业股票的整体费用,整体费用甚至达到上市募集总费用的1/3左右。在企业上市后,还需要持续辅导、审计,信息公开透明,在固定的时间内对企业重大事项进行公告以接受社会各界的监督,同时还要设立专门的管理机构来监督管理各方面的信息,企业成本就在这个过程会中不断上涨。

因此,企业如果上市成功,上市后给企业带来的经济效益可以使企业为上市发生的成本忽略不计,但是企业一旦没有成功上市,那么,为了上市发生的成本对企业经营发展更是雪上加霜。部分金融界人士还将上市募集资金同企业贷款资金之间进行对比,发现民营企业贷款艰难,但是上市也十分艰难,因为银行贷款是通过一笔一结的形式的,也就是说只要企业合法经营,资金获取还是比较容易的,但是上市募集资金却有所不同,虽然不会有还本付息的存在,但是成本和风险还是比较高的。

(二)增加经营风险

首先,企业上市前后,一般会通过增资或定增的方式募集资金,而投资方在给企业融资的同时也会要求企业对赌,实现相应的业绩或投资收益,这对经营层来说增加了经营负担,在企业层面增加了企业的经营风险,一旦企业未实现对赌条款则生存都很困难。

其次,根据证券法的规定,企业在依法上市之后,需要不断披露有关企业经营情况的众多信息和会影响股票交易价格的事件。不管是对公司经营情况的披露还是对那些重大事件的披露,这些规定以及政策其实就是对公开企业经营情况进行了要求,所以,企业内部商机完全呈现在公众视野之中了。尤其是在调整企业经营方针以及经营范围之时,对于一些重大项目投资行为而言,召开股东大会是必然的。这些繁琐的过程在现今的市场经济环境之中可能会让企业错失瞬息万变的商机,还可能会导致出现更多的竞争对手以及增加了决策的实行难度。

三、结语

总而言之,民营企业家既要能够看到上市融资所给公司以及企业带来的利益,还需要直面上市融资所带来的巨大的成本和风险。一般而言,笔者建议面临以下两种情况的民营企业最好不要选择上市进行融资,一是在企业处于创业阶段、商业模式不确定期是不适合上市。二是规模小、没有持续增长空间的企业最好不要选择上市融资。企业上市必定会带来巨大的收益同时带来巨大的成本,这些成本可能会依据筹资额的多少而发生相应的变动,也就是说如果发行规模比较小的话,那么上市融资较高,反之则较低。但是不管怎样,民营企业上市融资的举措都是风险和利益并存的。
       参考文献:国际贸易环境下市场营销策略构建

 
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